Коэффициент финансового риска - показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала. Он определяет, насколько велика зависимость деятельности компании от заемных средств.
Анализ коэффициента финансового риска производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ рыночной устойчивости как Коэффициента капитализации.
Компанию, большую часть пассивов которой составляют заемные средства, называют финансово зависимой, коэффициент финансового риска такой компании будет высоким.
Компания, финансирующая собственную деятельность своими средствами, финансово независима, коэффициент финансового риска ее низкий.
Этот коэффициент важен для инвесторов, рассматривающих данную компанию как вложение средств.
Их привлекают компании с преобладанием собственного капитала. Однако доля заемных средств не должна быть слишком низкой, так как это уменьшит долю их собственной прибыли, которую они получат в виде процентов.
Синонимы
коэффициент капитализации, коэффициент финансового левереджа
Страница была полезной?
6. Коэффициент финансового левириджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному.
Кфр = Заемный капитал / Собственный капитал = (строка 590 +690) / 490.
Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, чем меньше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Кфр показывает сколько заемных средств привлекается на 1 рубль собственных средств.
Кфр (на начало года) = 575 / 1118 = 0,514
Кфр (на конец года) = (25 + 696) / 1374 = 0,525
На начало года на каждый 1 рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, 0,51 рубль приходится на заемные (на начало года и 0,52 на конец года).
Величина коэффициента финансового риска зависит от:
Доли заемного капитала в общей сумме активов;
Доли основного капитала в общей сумме активов;
Соотношения оборотного и основного капитала;
Доли собственного и оборотного капитала в формировании текущих активов;
Доли собственного капитала в собственном оборотном капитале.
На анализируемом предприятии в структуре капитала произошли изменения. Доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению. За отчетный период она уменьшилась на 0,4 процентных пункта, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Коэффициент финансового риска увеличился на 1,04 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно повысилась.
Таблица 4
Расчет показателей финансовой устойчивости
Коэффициенты финансовой устойчивости | Способ расчета | Нормальное ограничение | На начало года | На конец года | Отклонение | Пояснение |
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости) | К с.к. = стр. 490 / стр. 700 (Собственный к-л / Валюта баланса) | Кс.к. = 0.6, чем больше, тем лучше | 0,66 | 0,656 | -0,004 | Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных источников средств |
2. Коэффициент концентрации заемного капитала | К з.к. = стр. 590 + 690 / стр. 700 (Заемный к-л / Валюта баланса) | Кз.к. = 0.4, чем меньше, тем лучше | 0,34 | 0,344 | 0,004 | Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера |
3. Коэффициент финансовой зависимости | Кф.з. = стр. 700 / стр. 490 (Валюта баланса / Собственный к-л) | 1,51 | 1,52 | 0,01 | Показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств | |
4. Коэффициент устойчивого финансирования (финансовой устойчивости) | К у.ф. = стр. 490 + 590 / стр. 700 (Собственный Капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса | желательно приближение к 1 | 0,66 | 0,67 | 0,01 | Определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников (III и IV разделы баланса) |
5. Коэффициент маневренности собственного капитала | К м. = стр. 490 - стр. 190 / стр. 490 (Собственный Капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал | К м. = 0.5 (от 0 до 1) желательна тенденция роста | 0,515 | 0,419 | -0,096 | Определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия |
6. Коэффициент финансового левириджа (финансового риска) | К ф.р. = стр. 590 + 690 / стр. 490 (заемный к-л / собственный к-л) | чем меньше, тем лучше | 0,514 | 0,525 | 0,01 | Показывает сколько заемных средств привлекается на 1 руб. собственных средств |
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует, так как в различных отраслях разная оборачиваемость капитала.
Каждое предприятие может само для себя определить норматив коэффициента финансового риска:
1.Определим норматив заемного капитала:
А) найдем удельный вес основного капитала в активе баланса и умножим его на 0,25 (798 / 2095 х 0,25 = 0,0952);
Б) найдем удельный вес оборотного капитала в валюте баланса и умножим его на 0,5 (1297 / 2095 х 0,5 = 0,3095);
В) сложим эти результаты и получим нормативную величину заемного капитала ЗК (0,0952 + 0,3095 = 0,4047 = 0,4);
2.Определим нормативную величину коэффициента финансового риска:
А) найдем нормативную величину собственного капитала СК (1 – 0,4 = 0,6);
Б) найдем нормативную величину коэффициента финансового риска: КФР = ЗК / СК = 0,4 / 0,6 = 0,67.
Если нормативная величина КФР меньше его фактической величины, то степень финансового риска высока. В нашем случае нормативная величина КФР = 0,67, а фактическая = 0,52 – это говорит о стабильности предприятия.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (запасы меньше суммы собственных оборотных средств):
З (запасы) < СОС (собственные оборотные средства)
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних источников, такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при котором запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:
СОС (собственные оборотные средства) < З (запасы) < ИФЗ (источники финансовых запасов).
ИФЗ = СОС + строка 610 (краткосрочные кредиты и займы) + кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам и прочим кредиторам.
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно работающее предприятие использует для покупки запасов различные источники запасов.
Уровень финансового риска (degree of financial risk) — основной показатель, используемый для оценки отдельных . Уровень финансового риска определяется по следующей формуле:
УР = ВР * РПгде
УР
- уровень соответствующего финансового риска;
ВР
- вероятность возникновения данного финансового риска;
РП
- размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.
Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными , степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Уровень финансового риска компании оказывает существенное влияние на результаты хозяйственной деятельности. Повышенный уровень финансового риска в последнее время обусловлен нестабильностью внешней среды:
Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.
Уровень финансового риска обусловлен сущностью самого финансового риска, который является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:
Из статьи Вы узнаете:
Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия – это показатели, которые наглядно демонстрируют уровень стабильности предприятия в финансовом плане. К ним относятся нижеследующие коэффициенты.
Общий коэффициент автономии (или как его ещё называют – коэффициент независимости ) – это относительная величина, определяет уровень общей независимости предприятия в финансовой сфере, а также показывает удельный вес собственных средств предприятия во всей сумме. Формула расчёта общего коэффициента автономии выглядит так:
КиР – капитал и резервы,
РПР – резервы предстоящих расходов
ВБ – валюта бухгалтерского баланса
– величина, определяющая относительную долю заёмных средств капитала в общей валюте бухгалтерского баланса. Этот показатель является обратным коэффициенту финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле:
ФО – финансовые обязательства
Коэффициент манёвренности собственных средств предприятия
– определяет, какая доля собственных средств предприятия используется для финансирования деятельности в краткосрочном периоде, т.е. какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, а какая – капитализирована. Расчёт производится по такой формуле:
ЗиЗ – запасы и затраты
(также называется коэффициентом финансирования
) – величина, определяющая долю собственных средств, выделяемых на покрытие должностных обязательств. Рассчёт производится по формуле:
(также называется коэффициентом левериджа
или коэффициентом привлечения
) – показывает отношение размера привлечённого капитала к объёму собственных средств. Рассчитывается по формуле:
ЗК – заёмный капитал
СК – собственный капитал
Для оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе в практике используется показатели (коэффициент) финансового левериджа.
Коэффициент финансового левериджа – представляет собой отношение заемных средств предприятия к собственным средствам (капиталу). Данный коэффициент близок к . Понятие финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия.
Формула расчета коэффициента финансового левериджа
Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал
Под обязательствами различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Инвесторы и владельцы предприятий предпочитают более высокий коэффициент финансового левериджа, потому что это обеспечивает большую норму рентабельности. Кредиторы наоборот вкладываются в предприятия с меньшим коэффициентом финансового левериджа, так как данное предприятие финансово не зависимо и имеет меньший риск банкротства. Коэффициент финансового левериджа более точно рассчитывать не по балансам предприятия, а по рыночной стоимости активов. Так как стоимость у предприятия зачастую рыночная стоимость активов превышает балансовую, а значит уровень риска данного предприятия ниже нежели при расчете по балансовой стоимости.
Коэффициент финансового левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал
Коэффициент финансового левериджа = Долгосрочные обязательства / Собственный капитал
Если расписать на факторы коэффициент финансового левериджа, то по Г.В. Савицкой формула будет иметь следующий вид:
КФЛ = (Доля заемного капитала в общей сумме активов) / (Доля основного капитала в общей сумме активов) / (Доля оборотного капитала в общей сумме активов) / (Доля собственного оборотного капитала в оборотных активах) * Маневренность собственного капитала)
Эффект финансового рычага (левериджа)
Коэффициент финансового левериджа тесно связан с эффектом финансового рычага, который также называет эффектов финансового левериджа.
Эффект финансового рычага показывает норму увеличения рентабельности собственного капитала при увеличении доли заемного капитала.
Эффект финансового рычага = (1-Ставка налога на прибыль) * (Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) * (Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия)
(1-Ставка налога на прибыль)
представляет собой налоговый корректор показывают связь эффекта финансового рычага и различных налоговых режимов.
(Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия)
представляет разницу между рентабельностью производства и средним процентом по кредитам и другим обязательствам.
(Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия)
представляет собой коэффициент финансового рычага (левериджа) характеризующий структуру капитала предприятия и уровень финансового риска.
Нормативные значения коэффициента финансового левериджа
Нормативным значением в отечественной практике считается значение коэффициента левериджа равного 1, то есть равные доли, как обязательств, так и собственного капитала.
В развитых странах, как правило, коэффициент левериджа составляет 1,5, то есть 60% заемного капитала и 40% собственного.
Если коэффициент больше 1 то предприятие финансирует свои активы за счет привлеченных средств кредиторов, если меньше 1, то предприятие финансирует свои активы за счет собственных средств.
Также нормативные значения коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоемкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сопоставить с аналогичными предприятия отрасли.
Высокие значения коэффициента финансового левериджа могут быть у предприятий с прогнозируемым потоком денежных средств за товары, а также для организаций имеющих высокую долю высоколиквидных активов.
kayabaparts.ru - Прихожая, кухня, гостиная. Сад. Стулья. Спальня